华创证券看好交运,尤其是其中的航空板块。
华创证券表示,利好在堆积、股价仍滞涨。 19 年航空板块涨幅勉强跑赢沪深 300。但实际上“牛市”中的航空股往往在中后期会大幅跑赢指数。
以沪深 300 指数翻倍为例的三轮牛市中,
05.7-07.12, 指数涨幅 6 倍,航空涨幅 8.7 倍,排名二级行业12;
08.11-09.7, 指数涨幅 1.3 倍,航空涨幅 1.6 倍,排名 52;
14.6-15.6, 指数涨幅 1.5 倍,航空涨幅 4.2 倍, 排名第 2。
华创表示,参考历史, 当年 PB 水平正处于 15 年中期提升的位置, 从 PB 角度,我们认为第一目标或提升至 2017 行情时的 2.4 倍 PB; 从 PE 角度, 航空公司当前 12 倍亦属于历史较低位置,业绩存在超预期弹性可能,“强推”三大航。
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